暴跌的万科，暴风中的郁亮

王石离开万科两年之后，除了在英国划皮划艇，偶尔也写写书，时不时跟人谈谈万科，没了万科董事长的身份，说话的时候更放飞。

去年就出了本新书《我的改变——个人的现代化40年》，这本新书掀起的风浪在这几天撞上了冰山。2019年11月23日，王石为其办了个新书分享会，顺便谈到了万科业绩，当时他说，“我已经离开两年了，只能这样说，到时候看看万科的年报，根据我掌握的信息，公布的年报非常好”。

万科的“年报非常好”，这当然让市场浮想联翩。尤其是王石还是万科的创始人、前任董事会主席，现任名誉主席，因此，对于王石的讲话，市场很相信。

这句话刚说出来不久，一众投资者蜂拥而上买万科股票。11月25日，万科A的股价高开高走，大涨6%以上。市值大涨190多亿，突破3200亿元，王石的新书卖上30年也卖不出这么多钱。甚至连中国A股地产公司也跟着普涨。

如果这些股民一直等着万科“非常好”的业绩到现在，恐怕会有一种想要将王石撕碎的冲动。

万科的年报没有在王石发声后两个月发布，而是拖了足足快四个月，直到2020年3月18日才出炉，结果一出来，万科股价直线下跌。

不仅自己下跌，作为国内地产龙头，万科还几乎以一己之力，带动整个地产板块向下探底，从昨天到今天，万科股票一度累计下跌超过10%。地产板块跟随，累计下跌同样接近10%。跌破了2020年开始第一天的低点。

王石说谎了吗？还是万科把王石都给骗了？

万科打脸王石

王石真是被自己人狠狠打脸了，一切还要从那份财报说起。

3月18日，万科发布2019年年报，年报一出，所有人都吓到了。

年报显示，万科2019年实现营业收入3678.9亿元，归属于上市公司股东的净利润388.7亿元，分别同比增长23.59%和15.10%。

看起来，这样的成绩已经不错了。但一家公司的业绩不止要看绝对数，还要看相对数。

2019年前三季度，万科的净利润还同比增长了30.43%。但，2019年的最后3个月时间，万科净利润涨幅的一半就这样凭空消失不见了，这让人困惑和质疑。

年报一出，万科股价开始狂泻，从股价走势上看，两根长长的绿色k线，将万科股价拉到24块多。两天跌去了最高10%。

仅仅在3个多月以前，王石还在公开场合透露，万科年报会“非常好”。现在，事实证明，“非常不好”。

当初听了王石的话而跑去买万科股票的人，一边是震惊，一边是气愤。

震惊的是万科业绩在短时间内就下滑至此，气愤的是以内部人士自居的王石，明明说着“非常好”，突然却变成了非常不好。

万科怎么了？

奇怪的财报

2017年6月19日，万科公布了新一届董事会成员候选名单，王石的名字第一次没了踪影。

当时，纠缠了两年多的“万宝之争”大幕正徐徐拉下，王石也随之一同隐去。

也是在这一年，没了王石的万科取得了45.26%的销售增速。这是万宝之争开始后增速最高的一年。也是从2015年到现在，唯一的一次高峰。

高光之后的次年，也就是2018年，万科的销售增速骤降至14.54%。到了2019年，更不堪，降到了个位数的3.94%。

与此同时，万科的毛利率也由2018年37.48%下降至2019年36.25%。其中，房地产及相关业务的结算毛利率为27.2%，2018年的时候这个指标还是29.7%。

好像所有的情况都在急转直下。

但也有人觉得，万科的业绩没有实际中这么差。

2019年年报中，万科的营业税金及附加比去年多了100亿，同比增长42%。比23.6%的营收增长率高了不少。

这种不匹配的现象引人关注。

2018年，万科营业税金及附加只增长了17%。而2019年度，万科多提了很多土地增税清算准备。也就是说，从营收里将这钱提出来，当作要给土地增值税的准备金。万科这100亿提作准备金后，这笔资金就不再算入企业的利润。这里是个利润调节点。

假设这100亿加回来的话，万科的归母净利润将大幅增长。

有人认为，万科这是在故意隐藏利润，以图业绩不好的年份里，仍然保持财报数据的好看。毕竟，2020年受疫情影响，万科前二季度的销售额会受到较大冲击。收起来100个亿，待到时候业绩不堪时，就放出来充起了场面。

万科真的有理由这么做？要知道，每一年不如预期的年报，都会将万科的股价拉扯几分，万科的股价能经得起几次这样的折腾？

在万科的股价被投资者质疑持续低迷时，万科董秘朱旭回应，股价的决定因素有很多，最本质的应该是我们自身的业绩表现，2019年从年初到年尾，万科股价涨幅是45%，在同行业股票中也算是比较好的水平，未来作为管理层我们不能关注股价，我们必须要把业绩做好，以更好的业绩来回报股东。

万科管理层不关心股价？

精致的利己主义者

郁亮时代的万科，在千亿目标的驱动下开始变得凶猛和极具侵略性，大量拿地，快速开工，快速销售，以标准化、规模化取胜……成了万科这辆快车最显性的标签。

在王石时代，这些几乎是完全不可想象的。

郁亮还专门提出了一个“5986模式”，什么都不想，只以最快的速度拿地，最快的速度开工，最快的速度销售。拿地5个月动工、9个月销售、第一个月售出八成，开盘就得卖出60%。

另外，郁亮通过大规模的并购和资本运作，让万科开始成为业内公认周转最快的公司。

顿时跳了起来：“年轻人要沉住气！不要被顺驰弄乱了阵脚。”

当然，随着国内房地产市场的市场日渐红火，不止万科过了千亿，越来越多公司突破了千亿。这一点上，郁亮的胆子比王石大多了。

对了，郁亮，是学财务出身的。

1993年，郁亮任万科财务顾问公司总经理，在这个位置上呆了六年。1999年又兼财务负责人。

玩财技，是专业的。

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